從今天起，我們將為大家定期轉(zhuǎn)更產(chǎn)權(quán)交易經(jīng)典案例，來源為中國產(chǎn)權(quán)協(xié)會匯總的各地產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)為國資國企改革提供服務(wù)的實例，主要是：兼并重組、淘汰落后產(chǎn)能、變現(xiàn)低效無效資產(chǎn)、處置僵尸企業(yè)、增資擴(kuò)股、資產(chǎn)證券化、新產(chǎn)業(yè)培育、混合所有制改革、參與一帶一路建設(shè)。敬請關(guān)注。
 

　　本期為大家?guī)砀拭C省產(chǎn)權(quán)交易所提供的關(guān)于“增資擴(kuò)股”的典型案例。
 

　   隴神戎發(fā)增資擴(kuò)股成功上市
 

　　2016年9月1日，隴神戎發(fā)藥業(yè)股份有限公司(以下簡稱隴神戎發(fā))在創(chuàng)業(yè)板成功上市，首次公開發(fā)行股票(代碼：300534)。此前的2012年3月，甘肅省產(chǎn)權(quán)交易所(以下簡稱甘交所)為隴神戎發(fā)組織實施了首輪增資2000萬股項目，實現(xiàn)融資1.05億元。時隔一年后，隴神戎發(fā)再次通過甘交所增資擴(kuò)股2000萬股，實現(xiàn)融資1.178億元，為上市奠定了基礎(chǔ)。
 

　　融資方情況介紹
 

　　隴神戎發(fā)正式成立于2002年，前身是1995年由威信制藥廠和定西制藥廠合并而成的甘肅戎發(fā)制藥廠，幾經(jīng)變遷后，到此輪增資前為西北永新集團(tuán)控股子公司，是一家集新藥研發(fā)、中藥加工和生產(chǎn)經(jīng)營為一體的制藥企業(yè)。隴神戎發(fā)擁有滴丸劑、膜劑、片劑、膠囊劑4條生產(chǎn)線，有5個全國獨家品種和15個國藥準(zhǔn)字號藥品，主打產(chǎn)品、國家中藥保護(hù)品種元胡止痛滴丸已被列入《國家基本用藥目錄》，極具發(fā)展?jié)摿ΑＭ瑫r，該公司建有“天然藥物提取”生產(chǎn)線，年生產(chǎn)能力達(dá)到億元，市場前景廣闊。公司銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全國。2012年增資前注冊資本為2500萬元，總股本2500萬股，甘肅省屬國企西北永新集團(tuán)持股63.18%。本次擬以5.20元的每股價格增資2000萬股，招募有 利于融資方上市及長遠(yuǎn)發(fā)展、符合其要求的投資機構(gòu)8-10家，所募集資金主要用于購買土 地、原料，建立新生產(chǎn)基地，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，為上市奠定基礎(chǔ)。在甘交所的組織下，此次增資擴(kuò)股確定通用技術(shù)集團(tuán)投資管理有限公司、蘭州永新大貿(mào)貿(mào)易有限責(zé)任公司、甘肅國投基金管理有限公司、東證融通投資管理有限公司、甘肅順城商貿(mào)有限公司、甘肅金源投資有限公司、杭州睦山農(nóng)實業(yè)投資有限公司、甘肅省新業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司、甘肅時代華威礦業(yè)投資有限公司共9家為最終投資者，以每股5.25元的價格，為隴神戎發(fā)成功募集資金1.05億元。
 

　　本次增資擴(kuò)股活動的特點
 

　　1.在參考價的定價機制上，實行了以市盈率定價的方式，成功實現(xiàn)融資目標(biāo)。此次增資若以每股凈資產(chǎn)價格來確定參考價，則很難實現(xiàn)融資目標(biāo)，因此甘交所會同券商建議融資方采用資本市場普遍使用的市盈率法，參考近年來生物醫(yī)藥類行業(yè)平均市盈率來定價，最終實 現(xiàn)了超乎預(yù)期的10倍市盈率。這個市盈率對于一個位于甘肅的擬上市企業(yè)來說是比較高的。
 

　　2.在競價方式的選擇上，實行了專家綜合評審+密封報價的競價模式，綜合報價水平、投資需求、資質(zhì)條件等因素，以評審方式確定投資者，并在投資者產(chǎn)生后，根據(jù)其有效報價和擬認(rèn)購股數(shù)，加權(quán)平均計算得出最終認(rèn)購價格，進(jìn)而確定了各位投資者的認(rèn)購價款，充分實現(xiàn)了公允和公平。
 

　　3 .在融資對象的選擇上，甘交所打破區(qū)域限制，將融資對象延伸到了北京、東北、長三角等資本活躍、金融資源豐富的地區(qū)，并且吸納了資本雄厚、行業(yè)投資經(jīng)驗豐富且具有資源整合優(yōu)勢，能對隴神戎發(fā)發(fā)展壯大和成功上市有實際支持的專業(yè)投資機構(gòu)。
 

　　4 .在增資擴(kuò)股活動的組織上，甘交所嚴(yán)格按照產(chǎn)權(quán)交易和國企改制的相關(guān)法律文件規(guī)定，公開競價，陽光操作，并由甘肅省國資委主要領(lǐng)導(dǎo)及相關(guān)處室、甘肅省金融辦、甘肅省農(nóng)發(fā)辦、甘肅省銀監(jiān)局、甘肅省證監(jiān)局有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)及融資方老股東代表等共同見證了整個競價活動和簽約儀式。
 

　　本次增資擴(kuò)股運作成功的意義
 

　　1.證明產(chǎn)權(quán)交易平臺在區(qū)域性資本市場中的重要作用隴神戎發(fā)作為一個只有十多個國藥準(zhǔn)字號的制藥企業(yè)，與甘肅省內(nèi)其他擁有幾百個藥號的醫(yī)藥企業(yè)相比，資源優(yōu)勢并不十分突出，且每股凈利潤也只有0.5元，特別是在2012年資本市場普遍低迷的情況下，能夠通過產(chǎn)權(quán)市場“私募”方式率先成功融資1.05億元，并達(dá)到10倍的市盈率，超越了各方預(yù)期，圓滿完成了融資任務(wù)，實現(xiàn)了較好的社會效益和經(jīng)濟(jì)效益，尤其是對解決甘肅省生物醫(yī)藥類行業(yè)融資需求提供了可供借鑒的生動案例。這個項目的成功實施，再一次向社會證明作為多層次資本市場的重要組成部分，產(chǎn)權(quán)交易平臺不僅可以為企業(yè)融得急需的資金，而且能使企業(yè)價值得到充分發(fā)現(xiàn)，促進(jìn)資產(chǎn)、資本和資源的活躍流轉(zhuǎn)，在區(qū)域性資本市場中正發(fā)揮著越來越重要的作用。
 

　　2. 有助于進(jìn)一步規(guī)范增資擴(kuò)股操作行為、完善業(yè)務(wù)規(guī)程本次增資擴(kuò)股活動的圓滿完成，也為甘交所提供了鮮活的教材，有助于甘交所對受理融資申請、發(fā)布融資信息、登記、審核投資意向、組織交易簽約、出具交易憑證等增資擴(kuò)股各環(huán)節(jié)工作進(jìn)行進(jìn)一步完善和細(xì)化，規(guī)范操作流程。尤其是甘肅省生物、醫(yī)藥、新農(nóng)業(yè)類中小企業(yè)資源相對豐富，融資需求比較迫切，這個項目的圓滿成功，對于甘交所在這些領(lǐng)域發(fā)掘業(yè)務(wù)機會具有非常重要的意義。
 

　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股和合作新設(shè)是非上市國有企業(yè)混合所有制改革的重要途徑，產(chǎn)權(quán)市場是國有企業(yè)混合所有制改革的主要平臺。近年來，隨著甘肅省國有企業(yè)改革階段性工作的完成，企業(yè)改制的主要形式已經(jīng)由存量轉(zhuǎn)讓變?yōu)樵隽空心迹拭C省產(chǎn)權(quán)交易所適應(yīng)市場變化，先后為該省十多家企業(yè)提供了增資擴(kuò)股和合作新設(shè)服務(wù)，積累了豐富的項目運作經(jīng)驗。截至2016年8月，甘交所已累計為企業(yè)直接融資額超過200億元，孵化蘭石重裝、隴神戎發(fā)、華龍證券等多家上市和掛牌企業(yè)，服務(wù)對象包括央企、省域內(nèi)國企、民營企業(yè)等各類所有制企業(yè)。
 

轉(zhuǎn)自中國企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)協(xié)會官網(wǎng)《產(chǎn)權(quán)研究-經(jīng)驗分享欄目》