從今天起，我們將為大家定期轉(zhuǎn)更產(chǎn)權(quán)交易經(jīng)典案例，來(lái)源為中國(guó)產(chǎn)權(quán)協(xié)會(huì)匯總的各地產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)為國(guó)資國(guó)企改革提供服務(wù)的實(shí)例，主要是：兼并重組、淘汰落后產(chǎn)能、變現(xiàn)低效無(wú)效資產(chǎn)、處置僵尸企業(yè)、增資擴(kuò)股、資產(chǎn)證券化、新產(chǎn)業(yè)培育、混合所有制改革、參與一帶一路建設(shè)。敬請(qǐng)關(guān)注。
 

　　本期為大家?guī)?lái)甘肅省產(chǎn)權(quán)交易所提供的關(guān)于“增資擴(kuò)股”的典型案例。
 

　   隴神戎發(fā)增資擴(kuò)股成功上市
 

　　2016年9月1日，隴神戎發(fā)藥業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱隴神戎發(fā))在創(chuàng)業(yè)板成功上市，首次公開發(fā)行股票(代碼：300534)。此前的2012年3月，甘肅省產(chǎn)權(quán)交易所(以下簡(jiǎn)稱甘交所)為隴神戎發(fā)組織實(shí)施了首輪增資2000萬(wàn)股項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)融資1.05億元。時(shí)隔一年后，隴神戎發(fā)再次通過甘交所增資擴(kuò)股2000萬(wàn)股，實(shí)現(xiàn)融資1.178億元，為上市奠定了基礎(chǔ)。
 

　　融資方情況介紹
 

　　隴神戎發(fā)正式成立于2002年，前身是1995年由威信制藥廠和定西制藥廠合并而成的甘肅戎發(fā)制藥廠，幾經(jīng)變遷后，到此輪增資前為西北永新集團(tuán)控股子公司，是一家集新藥研發(fā)、中藥加工和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為一體的制藥企業(yè)。隴神戎發(fā)擁有滴丸劑、膜劑、片劑、膠囊劑4條生產(chǎn)線，有5個(gè)全國(guó)獨(dú)家品種和15個(gè)國(guó)藥準(zhǔn)字號(hào)藥品，主打產(chǎn)品、國(guó)家中藥保護(hù)品種元胡止痛滴丸已被列入《國(guó)家基本用藥目錄》，極具發(fā)展?jié)摿ΑＭ瑫r(shí)，該公司建有“天然藥物提取”生產(chǎn)線，年生產(chǎn)能力達(dá)到億元，市場(chǎng)前景廣闊。公司銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全國(guó)。2012年增資前注冊(cè)資本為2500萬(wàn)元，總股本2500萬(wàn)股，甘肅省屬國(guó)企西北永新集團(tuán)持股63.18%。本次擬以5.20元的每股價(jià)格增資2000萬(wàn)股，招募有 利于融資方上市及長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、符合其要求的投資機(jī)構(gòu)8-10家，所募集資金主要用于購(gòu)買土 地、原料，建立新生產(chǎn)基地，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，為上市奠定基礎(chǔ)。在甘交所的組織下，此次增資擴(kuò)股確定通用技術(shù)集團(tuán)投資管理有限公司、蘭州永新大貿(mào)貿(mào)易有限責(zé)任公司、甘肅國(guó)投基金管理有限公司、東證融通投資管理有限公司、甘肅順城商貿(mào)有限公司、甘肅金源投資有限公司、杭州睦山農(nóng)實(shí)業(yè)投資有限公司、甘肅省新業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司、甘肅時(shí)代華威礦業(yè)投資有限公司共9家為最終投資者，以每股5.25元的價(jià)格，為隴神戎發(fā)成功募集資金1.05億元。
 

　　本次增資擴(kuò)股活動(dòng)的特點(diǎn)
 

　　1.在參考價(jià)的定價(jià)機(jī)制上，實(shí)行了以市盈率定價(jià)的方式，成功實(shí)現(xiàn)融資目標(biāo)。此次增資若以每股凈資產(chǎn)價(jià)格來(lái)確定參考價(jià)，則很難實(shí)現(xiàn)融資目標(biāo)，因此甘交所會(huì)同券商建議融資方采用資本市場(chǎng)普遍使用的市盈率法，參考近年來(lái)生物醫(yī)藥類行業(yè)平均市盈率來(lái)定價(jià)，最終實(shí) 現(xiàn)了超乎預(yù)期的10倍市盈率。這個(gè)市盈率對(duì)于一個(gè)位于甘肅的擬上市企業(yè)來(lái)說(shuō)是比較高的。
 

　　2.在競(jìng)價(jià)方式的選擇上，實(shí)行了專家綜合評(píng)審+密封報(bào)價(jià)的競(jìng)價(jià)模式，綜合報(bào)價(jià)水平、投資需求、資質(zhì)條件等因素，以評(píng)審方式確定投資者，并在投資者產(chǎn)生后，根據(jù)其有效報(bào)價(jià)和擬認(rèn)購(gòu)股數(shù)，加權(quán)平均計(jì)算得出最終認(rèn)購(gòu)價(jià)格，進(jìn)而確定了各位投資者的認(rèn)購(gòu)價(jià)款，充分實(shí)現(xiàn)了公允和公平。
 

　　3 .在融資對(duì)象的選擇上，甘交所打破區(qū)域限制，將融資對(duì)象延伸到了北京、東北、長(zhǎng)三角等資本活躍、金融資源豐富的地區(qū)，并且吸納了資本雄厚、行業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)豐富且具有資源整合優(yōu)勢(shì)，能對(duì)隴神戎發(fā)發(fā)展壯大和成功上市有實(shí)際支持的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)。
 

　　4 .在增資擴(kuò)股活動(dòng)的組織上，甘交所嚴(yán)格按照產(chǎn)權(quán)交易和國(guó)企改制的相關(guān)法律文件規(guī)定，公開競(jìng)價(jià)，陽(yáng)光操作，并由甘肅省國(guó)資委主要領(lǐng)導(dǎo)及相關(guān)處室、甘肅省金融辦、甘肅省農(nóng)發(fā)辦、甘肅省銀監(jiān)局、甘肅省證監(jiān)局有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)及融資方老股東代表等共同見證了整個(gè)競(jìng)價(jià)活動(dòng)和簽約儀式。
 

　　本次增資擴(kuò)股運(yùn)作成功的意義
 

　　1.證明產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)在區(qū)域性資本市場(chǎng)中的重要作用隴神戎發(fā)作為一個(gè)只有十多個(gè)國(guó)藥準(zhǔn)字號(hào)的制藥企業(yè)，與甘肅省內(nèi)其他擁有幾百個(gè)藥號(hào)的醫(yī)藥企業(yè)相比，資源優(yōu)勢(shì)并不十分突出，且每股凈利潤(rùn)也只有0.5元，特別是在2012年資本市場(chǎng)普遍低迷的情況下，能夠通過產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)“私募”方式率先成功融資1.05億元，并達(dá)到10倍的市盈率，超越了各方預(yù)期，圓滿完成了融資任務(wù)，實(shí)現(xiàn)了較好的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益，尤其是對(duì)解決甘肅省生物醫(yī)藥類行業(yè)融資需求提供了可供借鑒的生動(dòng)案例。這個(gè)項(xiàng)目的成功實(shí)施，再一次向社會(huì)證明作為多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)不僅可以為企業(yè)融得急需的資金，而且能使企業(yè)價(jià)值得到充分發(fā)現(xiàn)，促進(jìn)資產(chǎn)、資本和資源的活躍流轉(zhuǎn)，在區(qū)域性資本市場(chǎng)中正發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。
 

　　2. 有助于進(jìn)一步規(guī)范增資擴(kuò)股操作行為、完善業(yè)務(wù)規(guī)程本次增資擴(kuò)股活動(dòng)的圓滿完成，也為甘交所提供了鮮活的教材，有助于甘交所對(duì)受理融資申請(qǐng)、發(fā)布融資信息、登記、審核投資意向、組織交易簽約、出具交易憑證等增資擴(kuò)股各環(huán)節(jié)工作進(jìn)行進(jìn)一步完善和細(xì)化，規(guī)范操作流程。尤其是甘肅省生物、醫(yī)藥、新農(nóng)業(yè)類中小企業(yè)資源相對(duì)豐富，融資需求比較迫切，這個(gè)項(xiàng)目的圓滿成功，對(duì)于甘交所在這些領(lǐng)域發(fā)掘業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)具有非常重要的意義。
 

　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股和合作新設(shè)是非上市國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的重要途徑，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)是國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的主要平臺(tái)。近年來(lái)，隨著甘肅省國(guó)有企業(yè)改革階段性工作的完成，企業(yè)改制的主要形式已經(jīng)由存量轉(zhuǎn)讓變?yōu)樵隽空心迹拭C省產(chǎn)權(quán)交易所適應(yīng)市場(chǎng)變化，先后為該省十多家企業(yè)提供了增資擴(kuò)股和合作新設(shè)服務(wù)，積累了豐富的項(xiàng)目運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。截至2016年8月，甘交所已累計(jì)為企業(yè)直接融資額超過200億元，孵化蘭石重裝、隴神戎發(fā)、華龍證券等多家上市和掛牌企業(yè)，服務(wù)對(duì)象包括央企、省域內(nèi)國(guó)企、民營(yíng)企業(yè)等各類所有制企業(yè)。
 

轉(zhuǎn)自中國(guó)企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)協(xié)會(huì)官網(wǎng)《產(chǎn)權(quán)研究-經(jīng)驗(yàn)分享欄目》