要思考中國(guó)未來(lái)“精品投行”發(fā)展趨勢(shì)的問(wèn)題，要從三個(gè)更大的方面來(lái)入手：

1、券商牌照是否放開(kāi)?

2、分業(yè)經(jīng)營(yíng)的格局會(huì)否被打破?

3、外資是否會(huì)被允許進(jìn)入?

這三點(diǎn)的影響程度，依次遞減

最近兩天關(guān)于券商牌照的消息放開(kāi)又開(kāi)始流傳開(kāi)來(lái)。

財(cái)新網(wǎng)記者獲悉，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將于年內(nèi)想社會(huì)開(kāi)放一批單項(xiàng)/專業(yè)證券公司業(yè)務(wù)牌照，涵蓋并購(gòu)財(cái)務(wù)顧問(wèn)、資產(chǎn)管理、自營(yíng)和投資顧問(wèn)等。

這其實(shí)已經(jīng)不是什么新鮮消息了。去年此時(shí)，郭主席還在位的時(shí)期，就已經(jīng)開(kāi)始有這樣的風(fēng)聲，過(guò)去一年多，類似的消息也不止一次聽(tīng)到，只是到現(xiàn)在為止，監(jiān)管層對(duì)是否放開(kāi)、何時(shí)放開(kāi)、怎么放開(kāi)都還是言辭閃爍，不置可否。這樣看來(lái)，真正等到券商牌照放開(kāi)，且不知要多久。

中國(guó)的券商數(shù)量一直穩(wěn)定在100多家左右，證監(jiān)會(huì)也是多年都未曾發(fā)放新的券商牌照。這100多家券商，絕大多數(shù)都是所謂的“綜合性券商”。而與“綜合性券商”相對(duì)應(yīng)的“單項(xiàng)/專業(yè)證券公司”中，從事財(cái)務(wù)顧問(wèn)、資產(chǎn)管理方面的公司，就是我們通常所謂的”精品投行”了。

顯而易見(jiàn)，如果消息屬實(shí)，年內(nèi)的這批牌照的獲得者，將會(huì)是法律上真正意義的第一批“精品投行”。畢竟，現(xiàn)時(shí)多數(shù)打著“精品投行”旗號(hào)的公司，都是以“投資咨詢”為名義注冊(cè)公司的。

名正言順的意義在于，首先，業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大。過(guò)去不能做的，現(xiàn)在(或許)可以做了。比如現(xiàn)在的精品投行的主流業(yè)務(wù)，并購(gòu)財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)，就只能做所謂的跨境并購(gòu)業(yè)務(wù)。國(guó)內(nèi)上市公司的境內(nèi)并購(gòu)，“咨詢公司”是沒(méi)有資格去做的。而且在涉及國(guó)內(nèi)上市公司的情況下，許多需要與國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)打交道的事情，也是不能做的。其次，增強(qiáng)公司的吸引力。這一方面是對(duì)于客戶而言，一家有牌照的，名正言順的“投行”要比一家頂著咨詢名號(hào)的公司對(duì)國(guó)內(nèi)不少“土鱉”企業(yè)顯得上檔次、可信賴的多。另一方是對(duì)于人才來(lái)說(shuō)，進(jìn)入一家從事并購(gòu)業(yè)務(wù)的“精品投行”與進(jìn)入綜合型券商的并購(gòu)部門(mén)，從實(shí)質(zhì)上來(lái)說(shuō)，已經(jīng)區(qū)別不大了。今后轉(zhuǎn)職，跳槽的可選擇范圍也會(huì)大很多。如果當(dāng)年盛傳的“財(cái)務(wù)主辦人”考試(財(cái)主考試)真的實(shí)行，名正言順的精品投行從業(yè)人員也可以從中受益。