一家好的精品投行，或者說受到PE/VC歡迎的精品投行，一定足夠了解創(chuàng)業(yè)公司的所處市場和賽道，也足夠了解創(chuàng)業(yè)公司本身，同時還要能夠精準匹配投資人的需求，讓投資人看到創(chuàng)業(yè)公司的價值。
正如我們之前文章提到的，精品投行服務(wù)著資產(chǎn)端(企業(yè))和資金端(PE/VC等金主)。
今天我們就再來聊一聊精品投行對于PE等投資機構(gòu)的意義~
有人可能會說，PE/VC等專業(yè)化的投資機構(gòu)，本身具有很強的盡職調(diào)查、估值定價和商業(yè)談判等專業(yè)能力，精品投行與PE機構(gòu)的合作，應(yīng)當如何切入，或者說如何發(fā)揮自己的比較優(yōu)勢呢?
我們認為，精品投行之于PE，其功能定位應(yīng)當是“參謀長”的角色，也就是專注于信息的收集、匯總和分析，以及在投融資雙方之間承擔(投前和投后)的持續(xù)性溝通、聯(lián)絡(luò)和協(xié)調(diào)工作，降低PE投資的交易成本，使其能夠集中于“投資決策”這一核心競爭力。
首先，中國的股權(quán)投資，無論在地域分布還是行業(yè)分布上，都是較分散的，特別是隨著創(chuàng)業(yè)板、新三板等多層次資本市場的不斷發(fā)展，以及更宏觀層面上“縣域經(jīng)濟”乃至“鄉(xiāng)鎮(zhèn)經(jīng)濟”的壯大。為了對一家創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行盡職調(diào)查，原本西裝革履、衣冠楚楚的PE投資經(jīng)理們，走出北上廣深高大上寫字樓的格子間，“上山下鄉(xiāng)”奔波于途，越來越成為PE投資的“新常態(tài)”。
因此投資人很難在地域上和行業(yè)上進行完美覆蓋，這種情況下就非常需要精品投行這樣的第三方專業(yè)機構(gòu)來為投資機構(gòu)提供有針對性的專業(yè)化服務(wù)。
做為優(yōu)秀的精品投行，要服務(wù)好這些機構(gòu)投資者，就需要知道哪些基金喜歡看什么領(lǐng)域，具體偏好是什么，這樣才能實現(xiàn)項目的精準推送，以達到更好的信息匹配。
換句話說，一家好的精品投行可以成為PE和VC聚合水準之上的項目的管道;或者說在創(chuàng)投市場中投融資雙方的對接渠道，將恰當?shù)捻椖科ヅ浣o合適的PE投資人。
由于PE自身的投資者結(jié)構(gòu)、人才結(jié)構(gòu)等方面的原因，國內(nèi)PE機構(gòu)在“募投管退”四個主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中，重“募投”，輕“投后管理”的現(xiàn)象普遍存在。而在“退出”環(huán)節(jié)，企業(yè)什么時候上市，選擇什么市場上市，借由“上市對賭”等投資條款的運用，PE話語權(quán)越來越重要。但是也不可避免地與企業(yè)家之間產(chǎn)生矛盾和分歧，而這也正是精品投行發(fā)揮PE與企業(yè)家之間溝通協(xié)調(diào)作用的意義所在。
精品投行可以協(xié)助PE對被投企業(yè)進行投后管理和增值服務(wù)，可以在利用對證券市場的熟悉，在上市規(guī)劃和進程等方面提出專業(yè)意見，協(xié)調(diào)各方利益關(guān)系。
一家好的精品投行，或者說受到PE/VC歡迎的精品投行，一定足夠了解創(chuàng)業(yè)公司的所處市場和賽道，也足夠了解創(chuàng)業(yè)公司本身，同時還要能夠精準匹配投資人的需求，讓投資人看到創(chuàng)業(yè)公司的價值。
同時，要有專業(yè)的財務(wù)方面和法律方面的知識，并具備必要的撮合能力來協(xié)助解決交易過程中的種種問題。
最近這一兩年，PE投資的熱點和風口變化非常快，以至于坊間流傳一個段子：這一輪O2O投資浪潮中，團購的投資機會是以年計，共享專車則是以月計，而到共享單車，競爭格局將在數(shù)十天的時間內(nèi)被奠定，這其中雖然也不乏個別PE機構(gòu)心態(tài)浮躁，一味追逐熱點的弊端。但也反映出，在這個快速變化的市場環(huán)境中，PE機構(gòu)需要有一個幫手，來協(xié)助他們快速地與標的企業(yè)建立信任關(guān)系，快速地完成盡職調(diào)查，以及各種投資文件，而PE本身則需要更專注于在不確定條件下的快速決策。
精品投行可以部分解放投資人的生產(chǎn)力： 不僅僅是項目資源的推送，精品投行還可以幫投資人快速搜集到市場上一些重要信息。畢竟精品投行做的就是有信息差異的市場(在可見的幾年內(nèi)信息差應(yīng)該還會存在)，所以信息匯集量是比較多的，特別某些可以深挖行業(yè)的精品投行，是行業(yè)動態(tài)和業(yè)內(nèi)信息的匯聚地。所以很多不喜歡過多投入時間進行社交，但具備產(chǎn)業(yè)背景和行業(yè)知識的投資人可以通過精品投行持續(xù)獲得市場上最重要的信息流。
同時，精品投行也可以幫助投資人分擔很多前期工作，畢竟投資人的核心競爭力是對信息的判斷而不是收集，所以部分收集信息的工作可以交給精品投行來做。
除此之外，公司內(nèi)部上會時需要準備的一些材料，精品投行也可以輔助完成(節(jié)省投資人很多時間)，比如B輪以后整理數(shù)據(jù)做模型是最基本的協(xié)助準備工作，而早期投資階段則可以幫投資人掃清賽道，了解競品。
精品投行本質(zhì)上起到了分走一部分PE工作量的作用，使得PE團隊人員工作效率更高。這主要體現(xiàn)在：渠道方面以及初期項目過濾的工作。如果說PE過去要從渠道建設(shè)、初期篩選，到最終判斷、投后管理等參與全程工作的話，精品投行的存在可以在前面兩個節(jié)點上提供非常大的幫助。
因為，渠道工作和初期篩選本身是比較流程化的事情，PE機構(gòu)高工資資深人士去做非常不經(jīng)濟。反過來看，這導致PE機構(gòu)因為人員成本高，往往很難承受大規(guī)模的團隊建設(shè)成本，渠道能力總是不夠。
但這方面精品投行可以做到，并具有規(guī)模經(jīng)濟性。這樣一來，精品投行可以用體系化的標準流程，配合工作年限和成本無需太高的工作人員，來完成項目渠道獲取、初期篩選的工作。PE內(nèi)部的資深人士，更多可以從事最終判斷和投行管理這些價值更高的工作，從而實現(xiàn)PE投資業(yè)務(wù)鏈條中的成本替代，這樣的生態(tài)模式才是較為合理的。
機構(gòu)通過線下活動也能獲取大量早期項目，這是現(xiàn)實中的趨勢的演化。現(xiàn)在做得不錯的精品投行，流程都走得非常漂亮。這是什么意思呢?也就是說，并購交易中所涉及的盡職調(diào)查等工作，有相應(yīng)的財務(wù)、法務(wù)團隊幫助機構(gòu)了解交易對手，避免交易風險。
具體到新三板市場，掛牌公司的行業(yè)特點決定了研究人員不能走A股的思路，在一個尚未成熟的海量機會的市場中，精品投行要有自己的投資邏輯和賽道研究，給小型PE機構(gòu)提供引導。要讓機構(gòu)信任你，而不是讓機構(gòu)覺得你純粹是想撮合一筆交易。要有一定的第三方視角，因為精品投行自身具備行業(yè)的前瞻性 。
而單從對行業(yè)的認知層面來看，當然這屬于個人意見，好的精品投行見過的細分領(lǐng)域項目絕對大過任何一個一流機構(gòu)的分析師。所以，能夠很系統(tǒng)地梳理出產(chǎn)業(yè)鏈譜圖以及各模式的優(yōu)劣勢所在，這也是投資人關(guān)心的。
除了單獨的投資項目，投資人還能從中獲取相對的增值服務(wù)。這點是其他機構(gòu)沒辦法、也沒有精力和能力做的，這同樣是一個精品投行的真正的核心競爭力所在。