2005年福清市華春醫(yī)藥有限公司國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓，在先期直接委托拍賣機(jī)構(gòu)運作引發(fā)糾紛后，政府有關(guān)部門干預(yù)，委托福建省產(chǎn)權(quán)交易中心按照《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》(簡稱3號令)的要求公開轉(zhuǎn)讓。福建省產(chǎn)權(quán)交易中心在堅持3號令規(guī)定的程序和規(guī)范的同時，妥善處理了《公司法》與《拍賣法》在內(nèi)部股東如何行使優(yōu)先購買權(quán)方面的矛盾，既求“人和”又求“資和”，使轉(zhuǎn)讓后的企業(yè)得以持續(xù)發(fā)展，化解了社會矛盾，促進(jìn)了企業(yè)和諧與社會穩(wěn)定，取得了多方共贏的交易成果，并榮獲第七屆上海國際工業(yè)博覽會“產(chǎn)權(quán)交易最佳策劃獎”二等獎。

一、交易背景

2005年，福清市有關(guān)單位決定將持有的福清市華春醫(yī)藥有限公司505%國有股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，出讓方最初是直接委托福州一家拍賣行拍賣，而出讓方和拍賣行法人代表又同為一人。

2005年3月11日，該拍賣行在當(dāng)?shù)亍队袢卩l(xiāng)音》刊登拍賣公告，擬于2005年3月18日上午在該行拍賣大廳對福清市華春醫(yī)藥有限公司505%國有股權(quán)進(jìn)行拍賣，同時報名對象僅限該公司已確定的20名股東，其他股東和社會自然人不能參加(股東總數(shù)為295人)。

這一做法嚴(yán)重違反了《中華人民共和國公司法》和3號令的有關(guān)規(guī)定，主要表現(xiàn)在以下四個方面：

一是企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)在依法指定的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)中公開進(jìn)行;

二是轉(zhuǎn)讓公告應(yīng)刊登在省級以上公開發(fā)行的經(jīng)濟(jì)或者金融類報刊;

三是產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告期為20個工作日;四是國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)向社會公開征集受讓方。由此引發(fā)了社會及其他股東的強(qiáng)烈不滿，矛盾急速加劇，社會和諧與穩(wěn)定面臨考驗。福建省級媒體《海峽都市報》記者在收到群眾舉報后，于2005年3月17日趕往現(xiàn)場采訪有關(guān)人員，并于3月18日以《股份競標(biāo)轉(zhuǎn)讓起爭議》為標(biāo)題，公開披露這一違規(guī)事件。媒體曝光引起了福建省國資委、福清市人民政府、福清市財政局的高度重視，當(dāng)即責(zé)令停止拍賣，并要求出讓方委托依法設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)面向社會公開轉(zhuǎn)讓。

二、標(biāo)的企業(yè)的基本情況

福清市華春醫(yī)藥有限公司于2001年由國企改制而成，公司總股本118938萬元(國有股占505%、職工股占495%)，下屬1個批發(fā)部、6個經(jīng)營部和22個零售藥店，原有員工314人。該公司于2003年獲得福建省藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的《中華人民共和國藥品經(jīng)營質(zhì)量管理規(guī)范認(rèn)證證書》。根據(jù)評估機(jī)構(gòu)2004年9月2日出具的評估報告書，截至2004年6月30日，公司總資產(chǎn)為298947萬元，負(fù)債177611萬元，凈資產(chǎn)為121336萬元;國有股權(quán)凈資產(chǎn)為61275萬元，每股為102元。

三、精心組織，規(guī)范運作

經(jīng)過前期的轉(zhuǎn)讓風(fēng)波，出讓方根據(jù)政府有關(guān)部門的要求，撤銷了原委托，將標(biāo)的委托給福建省產(chǎn)權(quán)交易中心依法公開轉(zhuǎn)讓，委托底價為140元/股，505%的股權(quán)總價為840899069元。隨后，福建省產(chǎn)權(quán)交易中心通過細(xì)致、規(guī)范的策劃和運作，化解了各類矛盾，實現(xiàn)了項目的順利轉(zhuǎn)讓。

一是指導(dǎo)并協(xié)助企業(yè)及有關(guān)部門做好轉(zhuǎn)讓前的準(zhǔn)備工作。由于該公司是福清市醫(yī)藥的龍頭企業(yè)，公司職工剛通過身份置換，以股份買斷國企勞動關(guān)系，現(xiàn)又面臨著國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓，小股東的權(quán)益變數(shù)加大，職工情緒極不穩(wěn)定。面對各種困難，福建省產(chǎn)權(quán)交易中心有關(guān)人員在當(dāng)?shù)刎斦块T和委托方的積極支持下，多次深入福清，認(rèn)真聽取各方意見，依照《中華人民共和國公司法》及3號令的有關(guān)精神，指導(dǎo)委托方規(guī)范草擬各項轉(zhuǎn)讓文件，協(xié)助起草轉(zhuǎn)讓方案，并獲得福清市人民政府的正式批復(fù)。對轉(zhuǎn)讓方提供的《福清市華春醫(yī)藥有限公司國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同書》，福建省產(chǎn)權(quán)交易中心組織法律顧問等專業(yè)人員進(jìn)行了逐條討論和修改，對所有涉及的債權(quán)問題、內(nèi)部股東問題及一些歷史遺留問題做了相應(yīng)的規(guī)定，五易其稿。艱苦細(xì)致的前期策劃準(zhǔn)備工作，為成功轉(zhuǎn)讓奠定了堅實的基礎(chǔ)。

二是認(rèn)真做好信息披露和競價前的組織工作。在對委托方提交的全部材料進(jìn)行嚴(yán)格審核后，福建省產(chǎn)權(quán)交易中心草擬了股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，經(jīng)委托方確認(rèn)后在省級媒體《東南快報》、福建省產(chǎn)權(quán)交易信息網(wǎng)和長江流域產(chǎn)權(quán)交易共同市場信息網(wǎng)公開披露轉(zhuǎn)讓信息，向全社會廣泛征集受讓方。其受讓條件為：凡參加競買的國內(nèi)法人組織，必須具備通過國家GSP認(rèn)證的從事醫(yī)藥批發(fā)經(jīng)營的企業(yè)或?qū)I(yè)公司;凡參加競買的國內(nèi)自然人，必須具備主管藥師或執(zhí)業(yè)藥師及以上職稱;在同等價格條件下，福清市華春醫(yī)藥有限公司內(nèi)部股東(注：內(nèi)部股東是指持

有該公司495%股權(quán)的全體股東所選派的唯一代表人)享有優(yōu)先購買權(quán);享有福建省福清市華春醫(yī)藥有限公司495%股權(quán)的非國有股東中，在規(guī)定的期限內(nèi)若有部分或全部股東愿意按照與國有股權(quán)同股同價的原則出讓該公司股權(quán)，受讓方必須無條件一并接受。為增強(qiáng)競買人競爭的信心和充分了解標(biāo)的情況，做好盡職調(diào)查，福建省產(chǎn)權(quán)交易中心專程組織意向競買人多次前往福清實地勘察標(biāo)的的所有網(wǎng)點，毫無保留地展示標(biāo)的現(xiàn)狀及存在問題。根據(jù)項目公開征集結(jié)果，在獲得多名競買人繳納的競買保證金后，福建省產(chǎn)權(quán)交易中心與委托方協(xié)商確定采取拍賣方式進(jìn)行，并針對本次拍賣標(biāo)的特點、要求，制定了一系列文件。報名時間截止，共有17名競買人在規(guī)定的時間內(nèi)提交報名所需材料，簽署相關(guān)文件，并按時繳納競買保證金，經(jīng)資格審核，全部符合本次受讓條件。

三是依法執(zhí)業(yè)，妥善破解優(yōu)先購買權(quán)難題。為確保轉(zhuǎn)讓工作的順利進(jìn)行，福建省產(chǎn)權(quán)交易中心刊登公告前就充分征求內(nèi)部股東意見，對受讓人條件逐一列明，確保“人和”，力求轉(zhuǎn)讓后能促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。在此前提下，再通過充分競爭尋求“資和”，實現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格的最大化。但就在拍賣會即將舉行之際，有內(nèi)部股東提出：“根據(jù)《中華人民共和國公司法》及本次交易規(guī)則的規(guī)定，在同等條件、同等價格下，內(nèi)部股東享有優(yōu)先購買權(quán);為此，在其他各競買人舉牌競價過程中一時無人再加價時，內(nèi)部股東一旦舉牌認(rèn)可該價位，則其他競買人就不得再舉牌加價”。福建省產(chǎn)權(quán)交易中心認(rèn)為，股東優(yōu)先權(quán)應(yīng)是同等條件下的優(yōu)先，即在其他競買人經(jīng)過充分競爭形成價格后，內(nèi)部股東再行使其優(yōu)先權(quán);且在拍賣過程中必須按照《拍賣法》的規(guī)定依法操作，不能隨意終止或剝奪其他競買人充分競爭的權(quán)利。針對這一情況，福建省產(chǎn)權(quán)交易中心緊急組織應(yīng)邀蒞臨現(xiàn)場監(jiān)督的省工商局、省拍協(xié)、福清市監(jiān)察、福清市財政局、出讓方代表、法律專家等，就此事進(jìn)行緊急磋商。大家一致認(rèn)為，企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓，既要符合現(xiàn)有的法律規(guī)范，又要遵循部門的規(guī)章要求。為此，在拍賣過程中應(yīng)堅持《拍賣法》“價高者得”的原則，并在這一基礎(chǔ)上再按“同等條件、同等價格”內(nèi)部股東享有優(yōu)先購買權(quán)的原則進(jìn)行，在拍賣師未擊槌表示成交之前應(yīng)允許其他競買人繼續(xù)加價，以確保國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓價值的最大化，從而否定了個別內(nèi)部股東的上述要求，并從法律和保護(hù)其他股東權(quán)益的角度上做了耐心細(xì)致的宣傳解釋工作，最終取得了一致意見，確保了拍賣會的順利進(jìn)行。

四是規(guī)范運作，努力維護(hù)交易各方權(quán)益。2005年6月13日上午10點20分，拍賣師宣布“福清市華春醫(yī)藥有限公司505%國有股權(quán)即60064萬股起拍價150元/股，加價幅度為5分或5分的倍數(shù)”后，場上氣氛立刻活躍起來。在社會競買人加價至19元/股后，社會競買人之間又進(jìn)行了多輪激烈的競爭，當(dāng)社會競買人加價至235元/股時，拍賣師征詢內(nèi)部股東是否繼續(xù)行使優(yōu)先權(quán)，內(nèi)部股東代表舉牌確認(rèn)。拍賣師經(jīng)過多次詢問并確認(rèn)無人再次加價，經(jīng)三次大聲提示后，隨著“最后一次”的話音，一記清脆的落槌聲宣告經(jīng)過23回合、歷時近40分鐘的競價結(jié)束。在同等條件下仍由內(nèi)部股東代表通過行使優(yōu)先購買權(quán)，以每股235元，即總成交1411504萬元，取得國有股權(quán)的買受權(quán)。該價格是評估值的23倍，凈增了79875萬元，增值率達(dá)13039%。

四、取得的成效

1.兼顧各方利益，實現(xiàn)各方共贏

該項目雖然轉(zhuǎn)讓的是505%國有股權(quán)，但涉及非國有股東(即改制后的職工)切身利益。因此，在轉(zhuǎn)讓合同書中明確規(guī)定，國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓成交后，“在規(guī)定的期限內(nèi)，若有部分或全部股東愿意按照與國有股權(quán)同股同價的原則出讓該公司股權(quán)，受讓方必須無條件一并接受，并在10個工作日內(nèi)付清全部價款”，確保了改制后的職工能夠牢牢掌握著是否繼續(xù)持股的主動權(quán)，讓他們：“退”可收，兌現(xiàn)與國有股同股同價轉(zhuǎn)讓股份，實現(xiàn)身份置換時235倍增值的收益;“進(jìn)”可得，若員工對公司未來充滿信心，就繼續(xù)持有股份，享有公司發(fā)展業(yè)績增長給股東帶來的回報。這次的成功轉(zhuǎn)讓，買受人贏了，國有股東贏了，職工贏了，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)也贏了，真正達(dá)到了多方共贏的結(jié)果。不僅切實維護(hù)了投資者之間的公平競爭，而且化解了股東之間的矛盾，取得了“人和”與“資和”的相對統(tǒng)一，有力地維護(hù)了社會的和諧與穩(wěn)定，促進(jìn)了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

2.規(guī)范了企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易行為，澄清了錯誤認(rèn)識

在該項目轉(zhuǎn)讓初期，福清市有關(guān)單位認(rèn)為此次轉(zhuǎn)讓的是股權(quán)而非產(chǎn)權(quán)，資產(chǎn)評估和選擇拍賣方式可以參考3號令，但受讓方應(yīng)依據(jù)《公司法》股東優(yōu)先受讓的規(guī)定，在內(nèi)部部分股東中產(chǎn)生。經(jīng)媒體曝光后，省國資委等有關(guān)部門積極介入，指出既要保護(hù)內(nèi)部股東的優(yōu)先受讓權(quán)，又因為國有股權(quán)也是國有資產(chǎn)，必須按照3號令的規(guī)定進(jìn)行公開轉(zhuǎn)讓。經(jīng)過這一項目的成功交易，貫徹3號令和履行《公司法》得到有機(jī)結(jié)合，有關(guān)單位的錯誤認(rèn)識得到轉(zhuǎn)變。在3號令頒布初期，該項目起到了有力的宣傳作用，有效遏制了地市一級個別單位的國有產(chǎn)權(quán)場外交易行為，促進(jìn)了企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)進(jìn)場交易;有效地防止了國有資產(chǎn)流失，保護(hù)了干部，保障了職工的合法權(quán)益，促進(jìn)了企業(yè)的持續(xù)發(fā)展和社會的和諧穩(wěn)定。

五、幾點啟示

福清市華春醫(yī)藥有限公司505%國有股權(quán)的成功轉(zhuǎn)讓一波三折，來之不易，也給了我們以下啟示：

1.企業(yè)的“人和”是企業(yè)穩(wěn)定與發(fā)展的重要保障

先求“人和”，再求“資和”，是國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)遵循的基本原則。本項目在交易過程中先求“人和”，即轉(zhuǎn)讓時按照股東對受讓人的條件提出明確的要求，并明示內(nèi)部股東享有同等價格優(yōu)先受讓權(quán);在確保“人和”的情況下，采用公平競爭的方式再求“資和”，保障了國有資產(chǎn)的保值增值，保護(hù)了其他股東的合法權(quán)益。

2.規(guī)范交易是防范交易風(fēng)險的根本保障

面對錯綜復(fù)雜的股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)必須始終堅持規(guī)范交易這一原則。無論相關(guān)各方有何看法，也無論股東內(nèi)部有何爭議，任何時候都必須嚴(yán)格按照國家相關(guān)的法律和3號令規(guī)定執(zhí)行，不偏聽，不偏信。要用規(guī)范、公開和公正的實際行動維護(hù)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的公信力，維護(hù)國有資產(chǎn)的安全和各交易主體的合法權(quán)益，從而有效防范產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)風(fēng)險。

3.正確運用法律規(guī)章是解決交易矛盾的根本途徑

該項目的成功運作起到了一定的示范作用，即在轉(zhuǎn)讓企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)時，先按照3號令規(guī)定的程序和相關(guān)條款進(jìn)行決策、運作，以解決定價問題(即同等條件中的主要問題)。在選擇具體的轉(zhuǎn)讓方式時，依照相關(guān)的國家法律法規(guī)執(zhí)行，確保股東優(yōu)先權(quán)的行使，并在運作中科學(xué)妥善地處理好各行業(yè)法律規(guī)章之間的差異性及順序等;同時，應(yīng)在遵守法律和不違反部門規(guī)章的前提下，努力確保企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)的有效轉(zhuǎn)讓與保值增值，維護(hù)社會穩(wěn)定與企業(yè)的和諧發(fā)展。