本期為大家帶來山東產權交易中心提供的關于“增資擴股”的典型案例。
 

　　一站式投行服務助山東玻纖沖刺A股
 

　　2016年7月1日，山東玻纖集團股份有限公司(以下簡稱山東玻纖)首次公開發行股票招股說明書的申報稿在中國證監會網站預披露，進入A股上市沖刺階段。此前的2013年10月，山東玻纖通過山東產權交易中心(以下簡稱交易中心)完成首輪增資，融資0.72億元，并實施股份制改造，啟動上市計劃。2016年初，山東玻纖通過交易中心再次擴股10000萬股，增資2.86億元，進一步加快上市步伐。
 

　　山東玻纖兩輪增資項目介紹
 

　　山東玻纖是山東能源臨礦集團的控股子公司，下設3個全資子公司，主營業務為玻璃纖維的生產、加工、銷售和熱力、電力產品。公司產能在國內玻纖行業中居第4位，2015年外銷占玻纖產品收入的20%，并持續保持較高的增長率。
 

　　首輪增資前，山東玻纖注冊資本26370.1361萬元，為國有全資的有限責任公司，山東能源臨礦集團持股100%。作為山東能源臨礦集團“非煤”產業的主要板塊，山東玻纖發展遇到了資金瓶頸，融資能力較弱，面臨體制機制等多方面問題，被山東能源集團要求“率先實現結構調整、率先實現產權多元化、率先實現上市融資”。交易中心協助企業設計了混改方案和員工持股方案，引入外部機構為員工持股計劃提供融資，保障了員工持股方案的順利實施。通過公開掛牌征集投資者，由山東玻纖中層以上骨干員工共140人成立的臨沂至誠投資公司，通過產權市場公開投資入股山東玻纖，實現了增資和員工持股實施過程的公開規范。首輪增資完成后，國有股由100%降為87.9%，員工持股12.1%。山東玻纖通過此次增資完成員工持股和股改，實現了體制機制創新。
 

　　再次增資時，山東玻纖由于資產負債率高企，銀行信貸風險增大。截至2015年底，其資產負債率達75.40%。為有效解決企業融資難題，交易中心突出上市概念，多渠道營銷推介，為山東玻纖增資項目成功引入東方邦信創業投資有限公司、山東黃河三角洲投資中心(有限合伙)等投資者，成功融資2.86億元。此次增資有效改善了山東玻纖的財務狀況，大幅提升其上市步伐：一是降低了資產負債率，進一步符合上市要求;二是增加了每股凈資產值，有利于提高每股發行價;三是企業股權結構更加多元化，有利于法人治理結構的繼續完善。
 

　　開展投行服務，探索增資擴股業務新模式
 

　　一是前期咨詢服務。根據山東玻纖整體上市的混改目標，交易中心經過廣泛調研分析，結合企業具體情況和行業研究成果，協助企業制定了混改實施方案，內容涵蓋企業發展現狀、戰略規劃、兩輪增資實現股權多元化和骨干員工激勵的具體操作方式、股份制改造方案、公司治理方案、募集資金用途和業務板塊整合方案、資本市場對接方案等多方面內容，作為實施混改的指導性文件。
 

　　二是引進投資者。根據山東玻纖綜合情況進行盈利預測，制作投資價值分析報告，多渠道營銷推介，發揮投資者信息庫作用，對重點意向客戶群體制定個性化的推介方案，協助山東玻纖應對投資者盡職調查,包括法律盡調、財務盡調和商業盡調，參與投資者談判。
 

　　三是實施員工持股。為準確掌握員工持股意向，協助山東玻纖先行開展問卷調查，以每股凈資產評估值作為入股價格進行摸底，在此基礎上制定骨干員工持股方案，成立員工持股平臺臨沂至誠投資公司，通過公開市場參與增資。
 

　　立足資本市場，開創國企改革綜合顧問服務
 

　　2015年，山東省國資委下發《關于開展混合所有制改革試點工作的通知》，重點選擇58家省管二級及重要權屬企業開展試點。立足于發揮資本市場功能，服務省國資國企改革。交易中心創新開展國企改革綜合顧問服務業務，組建了一支熟悉國資監管法律政策、了解國有產權管理制度、具備國企改制操作經驗、擅長資本運營策劃的專業團隊，為國企改革提供全方位、一站式綜合顧問服務。一是綜合咨詢服務，包括宏觀經濟、投資策略、行業與企業研究，以及國企改革政策咨詢和法律意見;二是改革實施服務，包括改革進程管控、方案設計、中介機構選聘、戰略投資者引進及談判等;三是投融資服務，包括產權并購融資和員工持股融資服務;四是資本市場服務，包括產業整合服務和新三板掛牌、IPO、并購以及市值管理等全方位資本市場服務。積極拓展各類投行業務，相繼為山東交運集團、山東能源集團、山東高速集團、魯華能源集團等多家省內大中型國企提供國企改革綜合顧問服務。
 

　　轉自中國企業國有產權交易機構協會官網《產權研究-經驗分享欄目》