創新交易方式，項目亮點頻顯——甘肅天水岐黃藥業有限責任公司426%國有股權

  • 2020-01-13 16:00:40
  • cbexask
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一、項目背景

甘肅天水岐黃藥業有限責任公司（以下簡稱岐黃藥業）成立于2002年12月26日，其前身為甘肅省天水制藥廠，始建于1958年。目前，該公司是甘肅省內品種最全、劑型最合理的重點中藥生產企業，是甘肅省天水市“10強50戶”企業及市農業產業化重點龍頭企業。因政府國有股退出企業的要求，對天水市工業和信息化委員會持有的426%國有股份進行公開轉讓。

二、運作過程

業務部門在爭取到項目之后，對標的進行了大量的走訪和實地考察。根據掌握的實際情況，運用SWOT方法對項目進行了認真研判，并制定了一套切實可行的轉讓方案。

（一）對項目進行詳細分析

1.優勢

一是岐黃藥業是天水市“10強50戶”企業和天水市農業產業化重點龍頭企業，是甘肅省隴藥產業重點生產企業，2008年被評為中國甘肅醫藥保健行業十大品牌，并且通過了國家GMP認證和澳大利亞TGA-GMP認證，在省內甚至全國知名度都較高。

該企業生產的口服液、蓯蓉濃縮丸、中藥片劑、阿膠等9個劑型在國內市場占有較高的市場份額，尤其是其獨家生產的國家級新藥蓯蓉通便口服液，獲得中國婦女兒童四十年金獎、首屆全國老年用品博覽會金獎、甘肅省優新產品、新技術成果一等獎，并被列為國家中藥保護產品及國家首批OTC品種，獨家產品勞克結核丸為國家保護品種和甘肅省名牌產品。

近年來，該企業堅持走教育科研型的道路，推行全面質量管理，建立健全質量保證體系，不斷完善檢測手段，產品質量穩定提高。當歸浸膏片、參五味子片、阿膠、牛黃解毒片、銀翹解毒片、結核丸、葡萄糖氯化鈉注射液、人參蜂王漿等產品連年被評為省優質產品。“天水”牌阿膠由于選料精細、工藝先進、品種優良而被譽為“西膠”。該企業充分利用當地資源，生產開發的參博力康片、抗饑消渴片、結核丸、萎胃必泰片等新產品前景廣闊。在產品的開發方面，該企業走上了“研制一代、生產一代、調研一代、儲備一代”的良性循環軌道。

二是該企業擁有148個國藥準字號藥品品種的生產能力，同時擁有“天水”牌、“勞克”牌等省內著名商標。在國內申請一個國藥準字號非常艱難，一種新藥從研究到上市銷售最短要10年，其中研究藥物的成分、動物實驗、做成藥片等劑型后進行穩定性考察最少3年，到國家申請臨床試驗審批最少1年，開始臨床試驗最少4年，到國家申請生產到上市2年，這還不包括發現藥品有效的時間。通常，發現一種藥品有效需5至10年不等。

三是本次轉讓的880萬元國有股份為天水市工業和信息化委員會持有，占總股本的426%，是相對控股股東。

四是該企業按照天水市委、市政府的統一部署，本次轉讓實施后將以項目為依托，積極開展出城入園工作，未來在園區內投資新建符合GMP要求的廠房；徹底改善企業的生產環境，兩年內達到3億元生產規模，3至5年達到5億元以上。該企業被天水市委、市政府列入力爭上市的企業，有著良好的發展前景和預期。

2.劣勢

一是企業近年來注重產品研發，對自己的獨有銷售渠道和市場網絡投入較少，很多產品依賴外來銷售機構代銷代售，導致企業成為別人的來料加工基地，沒有市場主導權。

二是該企業是將天水制藥廠有效資產重組后組建，歷史包袱較為沉重，現有職工531人：其中離退休人員215人，在冊職工316人（在崗278人，內部退養17人，停薪留職21人）。

三是近七八年來，因為流動資金缺乏，該公司產成品絕大多數為易貨產品銷售，即以產品給原料供應商抵賬，繼而由銷售處回購再做二次銷售，致使企業存在很多債務問題。

（二）投資人定位

關于投資人，主要有以下幾個要求：①岐黃藥業雖然知名度較高，但投資人主要集中在甘肅和周邊省份。②轉讓方提出的受讓條件要求能充分利用岐黃藥業現有資源，延續主業，延長產業鏈，把岐黃藥業做大做強。③為做大做強重組企業，岐黃藥業有限責任公司現在擁有的148個國藥準字號必須在天水區域內進行生產，不得在天水區域外的其他地方委托生產。④意向受讓方必須為合法存續的企業法人，要具備良好的企業經營管理水平、商業信譽、財務狀況和支付能力，近三年平均銷售收入不低于人民幣2億元。

根據這些要求，項目團隊將宣傳推介的范圍集中在甘肅、陜西兩省，選擇在甘肅省產權交易所網站、西部產權交易所網站、蘭州晨報、青海產權交易所網站等媒體發布《產權交易公告》，并向天水市內有資金實力的企業尤其是制藥企業及標的企業原股東進行了定向推介。針對主要的意向投資人，重點宣傳了標的企業所擁有的國藥準字號、企業發展前景等標的潛在價值。

（三）交易方式選擇

基于轉讓方對標的企業存續發展方面的多項要求，以及對職工安置的嚴格要求，一開始項目團隊建議轉讓方采取綜合評審的方式，以便突出意向受讓方除了轉讓價格以外的其他軟實力因素。但隨著工作的深入，工作人員了解到，意向受讓方很有可能集中出現在天水當地，而且是關聯行業，資金實力可能不相上下，極有可能相互認識。為了防止圍標、串標的發生，項目團隊向轉讓方建議采取網絡競價的方式，同時用報名承諾的方式解決企業存續發展、職工安置等受讓條件的限制。

公告期內共產生5家意向受讓方，分別是：甘肅扶正藥業、甘肅天水昊峰集團控股有限公司、天水華圓制藥有限公司、西安碑林藥業（未按規定時間交納交易保證金）、甘肅瑞霖醫藥有限公司。

在項目運作過程中，為了防止意向買受人串通，在報名受理和網絡競價培訓環節，采取工作人員逐戶上門服務的方式，收取有關資料并對意向買受人進行網絡競價培訓；在競價實施環節，為方便轉讓方及時掌握項目競價進程，首次采用異地網絡競價模式，在標的所在地進行網絡競價。

（四）實施現場競價

2012年10月12日，岐黃藥業426%國有股權項目網絡競價結束，歷經48小時51分59秒，經過254次報價，該標的最終以7530萬元人民幣成交，較掛牌價880萬元增值6650萬元，增值率75568%。

三、成效及啟示

岐黃藥業426%國有股權轉讓項目，是甘肅省產權交易所（以下簡稱甘交所）首次采用異地網絡競價方式操作的項目，取得了巨大的成功，開創了甘交所多項紀錄：254次的報價次數刷新了甘交所網絡競價次數的紀錄；75568%的高溢價率也成為甘交所國有股權類轉讓項目的新高點。

該項目的成功，得益于項目團隊的服務創新——創造性地采用異地網絡競價模式，在標的所在地進行網絡競價，并為轉讓方和意向競買人提供上門服務；做到了主動服務、貼心服務，真正體現了產權交易機構作為市場平臺的服務功能。

通過該項目的運作，我們清楚地認識到，要做好產權交易工作，必須要將現代技術和全方位服務充分結合起來，真正實現國有產權交易的陽光操作。